原标题：夹缝中求生 垂直 品电商下沉市场崛起

 　　近日，寺库（NASDAQ:SECO）发布了截至2019年9月30日的第三季度未经审计的财务报告。从三季度整体成绩来看，寺库的表现还算不错，但也需要注意的到，寺库的GMV、订单总数在环比增速上都有所放缓。

　　寺库财报数据分析

　　（一）、GMV、订单总数、活跃用户稳定增长，同比增速较前两季度有所放缓

 　　寺库 财务数据显示，第三季度，寺库GMV达到36.61亿元，较上年同期的21.95亿元，增长66.8%，低于一季度的97.1%和二季度95.9%的同比增速。

 　　寺库采用线上下线融合的方式来讲“新零售”的故事。异观财经在梳理寺库相关财报时发现，其GMV增长主要来源线上，线上GMV贡献占比从2015年度的78.7%，上升到2018年度的96%。寺库线上渠道主要包含移动应用、寺库官方网页等渠道。

 　　报告期内，寺库活跃用户增长58.7%至48.25万，上年同期为30.40万。活跃 用户同比增速较前两季度也有所放缓，前两季度活跃用户数同比增速分别为89.6%和67.7%。报告期内，寺库订单总量由去年同期的59.44万增至103.53万。

　　（二）、95%以上营收来源于 品售卖

 　　寺库第三季度总营收为人民币19.416亿元，较上年同期的15.724亿元，增长23.5%，较上个季度的17.121亿元，增长13.4%。寺库营收来源有商品销售、市场和其他服务两大版块。其中， 品售卖是寺库主要收入来源。

 　　异观财经通过梳理寺库2015年Q3至2019年Q3财报数据发现，虽然其主营业务已涉及寺库商业、寺库金融、寺库智能和寺库社群等板块，但 品商品售卖依然是其核心业务，营收贡献超在95%以上。

 　　寺库表示，营收增长主要归因于我们业务的持续扩展，我们丰富的商品和SKU产品以及创新有效的营销活动推动了该期间活跃客户总数和订单总数的增长。

 　　三季度，寺库净利润为人民币6210万元，同比增长38.3%；非美国通用会计准则计算的净利润为人民币6470万元，同比增长32.0%。

 　　三季度，寺库营业支出为2.345亿元，同比增长17.6%。其中，营销费用为1.108亿元，与上年同期基本持平；技术和内容开发支出2620万元，同比增长23.6%。